Dasa vient de publier son bilan du deuxième trimestre 2026. La période complète douze mois d'exploitation dans le périmètre opérationnel actuel. Le trimestre répète la direction des précédents, avec une croissance des diagnostics, de l'efficacité opérationnelle, une expansion des marges et la reprise du cycle de génération de trésorerie. L'EBITDA consolidé a atteint 446 millions de BRL, en croissance de 53% par rapport au 2T25 dans un périmètre comparable au périmètre actuel, avec une expansion de 5,8 points de pourcentage de la marge, qui a atteint 20,1%. Le chiffre d'affaires brut consolidé s'est élevé à 2,4 milliards de reais, soit une augmentation de 8 % sur la même base.
Par division, le Diagnostic, cœur d'activité de Dasa, a enregistré une croissance de 9,2 %. Les Hôpitaux et Oncologie Nord-Est ont enregistré une baisse de 4 % de leur chiffre d'affaires brut, reflétant principalement une baisse des revenus en Oncologie. Malgré cela, la marge brute a augmenté de 4,2%, avec une hausse de 1,5 pp de la marge, reflétant des gains de productivité et une plus grande discipline commerciale.
L'augmentation de l'EBITDA combine la croissance des revenus, les gains d'efficacité opérationnelle, une plus grande utilisation de la capacité installée et une discipline dans la gestion des coûts et des dépenses. L'entreprise a traité 10,6 millions d'examens supplémentaires par rapport au 2T25, tout en progressant dans l'optimisation du réseau et la productivité opérationnelle. Les frais généraux, administratifs et commerciaux se sont élevés à 279 millions de BRL, soit une réduction de 25,4% par rapport au 2T25 dans le périmètre actuel. La perte nette a été réduite de 92 %, passant de 454 millions de BRL au 2T25 à périmètre comparable à 35 millions de BRL au 2T26.
« Il n'y a pas un seul mouvement clé dans notre stratégie. Il y a un ensemble de leviers que nous répétons trimestre après trimestre, avec cohérence et uniformité : plus d'examens, croissance du B2B, des soins à domicile et premium, efficacité opérationnelle à chaque étape du parcours et capacité installée plus productive. C'est cette discipline qui soutient la reprise de la génération de cash de l'entreprise », déclare Rafael Lucchesi, PDG de Dasa.
La reprise de la génération de trésorerie apparaît dans les chiffres du trimestre : il s'est élevé à 347 millions de BRL, contre 44 millions de BRL au 2T25, et le flux de trésorerie disponible s'est élevé à 292 millions de BRL, après 55 millions de BRL de décaissements d'investissement. Le cycle de conversion en cash s'est terminé en juin en 59 jours, soit sept jours de moins qu'à base comparable.
La dette financière brute a diminué de 21,2 % en douze mois, à 6,4 milliards de reais, et la dette nette, compte tenu des acquisitions à payer et de l'anticipation des créances, a diminué de 23,4 %, à 5,6 milliards de reais. Dans une vision comparable du périmètre actuel, l'endettement a maintenu une tendance baissière, passant de 3,13x au 4T25 à 2,91x au 2T26. En juillet, la société a conclu la 23e émission d'obligations, d'une valeur de 700 millions de reais, et a procédé au remboursement anticipé de la 16e émission, laissant ainsi les obligations dues en 2026 et 2027 entièrement réglées.
Diagnostics : volume, B2B, habitation et premium
Diagnostics a enregistré un chiffre d'affaires brut de 2,2 milliards de reais, soit une augmentation de 9,2 % sur une base comparable. Le volume a atteint 119,7 millions d'examens au cours du trimestre, dont 70,5 millions pour le B2B, soit une augmentation de 13,2%, et 49,2 millions d'examens ambulatoires, soit une augmentation de 5,1%. La marge brute ajustée a atteint 675 millions de BRL sur le trimestre, soit une augmentation de 3,9 % par rapport au 2T25 dans le périmètre actuel.
Cette performance est soutenue par l’ampleur et la portée de l’opération. Dasa est présente dans tout le pays avec plus de 40 marques et compte plus de 350 000 médecins partenaires, au service de plus de 20 millions de personnes par an. Le canal B2B connecte l'entreprise aux laboratoires partenaires dans toutes les régions du pays, et le service à domicile élargit l'accès au diagnostic en dehors des unités.
La marge brute du Diagnostic s'élève à 33,2%, en baisse de 1,6 pp par rapport au 2T25 à périmètre courant, reflétant principalement le poids plus important du B2B dans le mix du chiffre d'affaires, outre les effets de classement et de répartition entre lignes du compte de résultat.
La croissance du B2B est soutenue par des gains d'efficacité opérationnelle : le renouvellement technologique des Centres Techniques-Opérationnels, la révision du réseau logistique et l'expansion de la structure commerciale. Dans le service ambulatoire, la performance provient de l'expansion du segment premium, avec un ticket moyen de 35,30 R$, soit une augmentation de 3,4 %. Les soins à domicile restent l'un des fronts d'expansion du Diagnostic.
Dasa a terminé le mois de juin avec 833 unités de services réparties dans tout le pays, dans le cadre d'un processus de qualification du réseau combinant la fermeture sélective des opérations les moins performantes et le renforcement des unités à plus grand potentiel.
Les investissements au cours du trimestre ont totalisé 59 millions de BRL, soit une augmentation de 42,6 % par rapport au 2T25 dans le périmètre actuel, avec 31 millions de BRL destinés à la technologie. L'entreprise a également repris la publication du NPS, suspendu au 1T26 lors de la mise en place d'une nouvelle plateforme de collecte et de la révision de la méthodologie, avec 71,1 sur le trimestre et 74,3 en juillet, ce dernier non encore audité.
« Nous avons géré stratégiquement la marge ce trimestre. La croissance en B2B et la modernisation de nos centres technico-opérationnels exercent une pression sur la marge à court terme, mais le gain apparaît plus important plus tard, en efficacité opérationnelle et en levier. Le leadership que nous avons aujourd'hui est basé sur la portée et l'excellence médicale, et c'est ce que nous protégeons dans chaque décision. Nous obtenons des résultats dans le présent, avec cohérence entre ce que nous annonçons et ce que nous exécutons, et avec une entreprise prête à agir avec force dans le futur », explique Lucchesi.
Hôpitaux, réseau d'oncologie du Nord-Est et des Amériques
Le segment Hôpitaux et Oncologie du Nord-Est, qui représente moins de 10 % du chiffre d'affaires brut consolidé, a enregistré un chiffre d'affaires de 208 millions de BRL, soit une baisse de 4 %, reflétant principalement une baisse des revenus en Oncologie, partiellement compensée par la croissance dans les Hôpitaux. La rentabilité a progressé au cours de la période : le bénéfice brut ajusté a atteint 61 millions de R$, soit une augmentation de 4,2%, avec une marge de 32,0%, une expansion de 1,5 pp. À l'hôpital de Bahia, le taux d'occupation a atteint 83,7%, soit une augmentation de 7,1 pp en douze mois, avec 6,2% de jours-patients en plus et 2,8% de lits actifs en moins.
Chez Rede Américas, une coentreprise dans laquelle Dasa détient 50 % et comptabilise les résultats par équivalence de capitaux propres, le chiffre d'affaires net s'est élevé à 3,2 milliards de BRL, soit une augmentation de 12,4 %, et l'EBITDA a atteint 441 millions de BRL, soit une augmentation de 38,6 %. La marge brute est passée de 12,6% à 18,5% en douze mois et l'endettement est passé de 2,74x à 1,69x.
